Какой будет денежно-кредитная политика в следующие три года — информация ЦБ

Банк России опубликовал основные направления денежно-кредитной политики на 2027–2029 годы. В документе регулятор разъяснил свои подходы к проведению денежно-кредитной политики и представил четыре сценария прогноза на ближайшие три года: базовый и три альтернативных. Итоговый вариант учитывает решение по ключевой ставке и среднесрочный базовый прогноз Банка России, представленные 23 октября 2026 года.

Центральным в документе стал базовый сценарий — наиболее вероятный, по оценке ЦБ РФ. Он предполагает, что инфляция по итогам 2026 года составит 7,1–7,6%, а уже в 2027 году вернётся к цели в 4% и стабилизируется на этом уровне. Средняя ключевая ставка в 2026 году ожидается на уровне 14,6%, в 2027 году — 12,5–13,5%, а к 2029 году прогнозируют её возвращение в диапазон 7,5–8,5%.

Дезинфляционный сценарий описывает более мягкую денежно-кредитную политику. В этом варианте средняя ключевая ставка в 2027 году окажется в пределах 10–12%, в 2028 году опустится до 7,5–8,5% и в 2029 году сохранится на этом уровне. Проинфляционный сценарий, напротив, требует более жёсткой политики, чтобы вернуть инфляцию к цели: средняя ставка в 2027 году составит 14–16%, в 2028 году — 11,5–12,5%, а в 2029 году снизится до 8,5–9,5%. Инфляция в 2027 году в этом случае будет держаться в диапазоне 4,5–5,5%. Наконец, рисковый сценарий самый напряжённый: средняя ключевая ставка за 2027 год окажется в диапазоне 19–21%, в среднем за 2028 год составит 14–16%, а в 2029 году — 9,5–10,5%.

Отдельно регулятор анонсировал организационное изменение. Решения по ключевой ставке будут вступать в силу не с понедельника, как сейчас, а с ближайшей среды. Новшество планируют реализовать в 2027 году — это сократит разрыв между объявлением решения и его действием.

Для бизнеса и граждан опубликованные направления — практический ориентир при планировании кредитов, депозитов и инвестиций на трёхлетнем горизонте. Наиболее вероятная траектория, согласно базовому сценарию, — постепенное смягчение политики на фоне снижения инфляции к четырёхпроцентной цели, однако альтернативные варианты напоминают, что итог зависит от развития событий в экономике.